אחרי ראש השנה הסיני,מוט זרועמחירי לוחות החוזים העתידיים ירדו בחדות במשך שני ימי מסחר רצופים, והתאוששו ביומיים הבאים, אך החולשה הכללית ניצחה.נכון לשבוע של 23 בפברואר (19-23 בפברואר), חוזה הברזל הראשי נסגר במחיר של 3,790 יואן לטון, ירידה של 64 יואן לטון, או 1.66%, בהשוואה ליום המסחר האחרון לפני ראש השנה הסיני (8 בפברואר) .
במהלך 2-3 השבועות הבאים, מגמת מחירי הברזל תהיה כיצד להציג.מאמר זה ינתח בקצרה מנקודת מבט מאקרו ותעשייתית.
הסיבות לסבב הנוכחי של ירידת מחיר הברזל?
ראשית, החל מהשנה הקלנדרית, מחזור השוק הספוטי לאחר פסטיבל האביב למשך שבועיים עד 3 שבועות הוא בעצם במצב קיפאון, לאחר פסטיבל האביב מגוון רחב של גשמים ושלג ברחבי הארץ החריפו עוד יותר את הירידה בביקוש בשוק.
שנית, לאחר חג פסטיבל האביב, צריכת מלאי הפחם הקוקס והקוקינג של מפעלי פלדה הייתה נמוכה משמעותית מהצפוי, ונתוני משלוח עפרות הברזל במהלך פסטיבל האביב היו גבוהים משמעותית מהצפוי.זה הוביל לירידה מהירה במחירי חומרי הגלם, ופתחו מקום לירידת ברז נוסף.
שלישית, השמועה הקודמת באינטרנט לפיה יונאן השעתה את בנייתם של כמה פרויקטי תשתית הפחיתה במידה מסוימת את הציפיות של השוק למדיניות.
רביעית, מהצד שמעבר לים, נתוני המדד האמריקאי (מדד המחירים לצרכן) בינואר עלו על הציפיות, בשילוב עם הביצועים האחרונים של הפדרל ריזרב, צומת הזמן של הורדת ריבית או עיכוב נוסף.זה הוביל לכך שתשואות האג"ח בארה"ב נותרו גבוהות, מה שדיכא עוד יותר את המגמה הכוללת של מחירי החוזים העתידיים השחורים.
לרשת התעשייה אין את ההיגיון של משוב שלילי מתמשך בטווח הקצר
לאחר ינואר, הודות להפחתת הלחץ על הגנת הסביבה ושלב השיפור ברווחים של מפעלי פלדה, התפוקה של מפעלי פלדה בתהליכים ארוכים התאוששה בהדרגה.נכון לשבוע האחרון לפני פסטיבל האביב (5-9 בפברואר), ייצור הברזל היומי הממוצע של תנורי פיצוץ של 247 מפעלי פלדה בפריסה ארצית התאושש במשך חמישה שבועות רצופים, עם התאוששות מצטברת של 59,100 טון.בשבוע שעבר (19-23 בפברואר), עקב הירידה במחירי הפלדה, ביצעו מפעלי הפלדה שיפוץ בהיקף שלב ההתרחבות, וייצור הברזל היומי הממוצע הסתמן ב-10,400 טון של נפילה.
בנוסף, בשל תנור חשמלי רווח פלדה עדיין זמין, אם כי לאחר ינואר תהליך קצר ייצור ברזל מראה מגמה עונתית של ירידה, אך הירידה קטנה משמעותית מהתקופה המקבילה בשנים קודמות.בשבוע הראשון שלאחר ראש השנה הסיני (19-23 בפברואר), תפוקת הברזל בזרימה קצרה הייתה 21,500 טון, עלייה של 0.25 מיליון טון משנה לשנה (לוח ירחי).
בטווח הקצר, בשבוע הראשון שלאחר פסטיבל האביב עקב הירידה החדה במחירי הפלדה, מפעלי הפלדה לחדש את הייצור צפויים להיחלש, והרשת התעשייתית נראתה לסבב של פידבקים שליליים מבוימים.עם זאת, אני מאמין שלשוק הנוכחי אין כוח התאמת משוב שלילי מתמשך.
התמקדות בביקוש וביישום מדיניות לאחר אמצע מרץ
ההיגיון השולט במסחר בשוק בשבוע הראשון שלאחר פסטיבל האביב הוא בעיקר צפי הביקוש החלש והשינוי כלפי מטה של תמיכת העלויות.בשילוב עם הניתוח הקודם, אני מאמין שבהיעדר השפעה שלילית גדולה, לא סביר שמחירי לוחות הברזל לטווח הקצר יורדים מתחת לעלות הכוח של עמק פלדת תנור חשמלי.
אבל לאחר הכניסה למרץ, השוק ישים לב יותר לביקוש ולמצב הנחיתה של המדיניות.מצב הביקוש הוא אינדיקטור התצפית האינטואיטיבי ביותר בנתוני המלאי, וצריך לשים לב למלאי של החלק העליון מתי מופיע ואחרי מהירות הסרת המלאי.בשבוע הראשון שלאחר פסטיבל האביב, מלאי הברזלים עלה ל-11.8 מיליון טון, רמת המלאי הזו באותה תקופה בהיסטוריה גבוהה יחסית.בשילוב עם המציאות של הביקוש החלש הנוכחי, אני מאמין שההסתברות לצבירת מלאי במחצית הראשונה של מרץ גבוהה מהצפוי.אם ציפייה זו תכובד, אזי תהיה לה השפעה גדולה יותר על ציפיות השוק.באשר לרמת המדיניות, היא עוסקת בעיקר בשני המושבים של הקונגרס העממי הלאומי עבור האינדיקטורים הכלכליים החשובים והכנסת מדיניות אפשרית, כגון יעד צמיחת התמ"ג, שיעור הגירעון הפיסקאלי ומדיניות הנדל"ן.
לסיכום, לאחר הירידה החדה בשבוע הראשון שלאחר פסטיבל האביב, בהיעדר השפעה שלילית חדשה, אין למחירי הברז זמנית את הכוח להמשיך לרדת בחדות, צפוי כי בטווח הקצר התפעול טווח של מחיר הברזל של 3730 rmb/ton ~ 3950 rmb/ton.לאחר אמצע מרץ, יש צורך להתמקד בביקוש ובמצב הנחיתה של המדיניות.
זמן פרסום: מרץ-01-2024